Nomura Bank ve un peligro grave: los países de la Unión Europea están amenazados por una crisis monetaria

Nomura ve un grave peligro
Los países de la Unión Europea están amenazados por una crisis monetaria

Escrito por Stephen Schaff
24/08/2023 a las 11:35

Las inversiones en los mercados emergentes prometen altos rendimientos, pero están plagadas de riesgos. El índice “Damocles” de Nomura muestra la gravedad de la situación. El resultado: tres países de la Unión Europea encabezan la lista de países en peligro. La advertencia sobre un candidato al euro fue particularmente sorprendente.

Tras el reciente aumento de los rendimientos, las sociedades de fondos vuelven a promover cada vez más las inversiones en las economías emergentes de Asia, América Latina y Europa del Este. Pero el grupo de países emergentes sigue siendo riesgoso en lo que respecta a la inversión, y algunos de ellos están amenazados por crisis monetarias. El banco de inversiones Nomura advierte de esto en un estudio. Turquía y la República Checa (miembro de la UE desde 2004), Sri Lanka y Rumania (miembro de la UE desde 2007) están particularmente en riesgo.

“En nuestra opinión, los triples shocks (pandemia, guerra y alta inflación) han ampliado las disparidades en los fundamentos económicos de los mercados emergentes”, dijo Rob Subamaran, jefe de investigación macroeconómica global de Bank Nomura. “Es decir, los fundamentos en algunos países son relativamente saludables, mientras que las condiciones financieras se han deteriorado significativamente en otros, junto con déficits en cuenta corriente cada vez mayores, una cobertura inadecuada de las reservas de divisas y tasas de interés reales marcadamente negativas”.

Otros cuatro candidatos a la crisis

Bank Nomura calcula el llamado índice Damocles, que identifica a los países en riesgo de sufrir una crisis monetaria en los próximos doce meses. El índice integra una amplia gama de datos económicos fundamentales, desde los balances de los hogares hasta la evolución de los tipos de interés reales. Activa un valor que indica un riesgo agudo de una crisis monetaria por encima del umbral de 100 puntos. Nomura calcula el índice para 31 países. Damocles ha predicho correctamente alrededor de dos tercios de las últimas 61 crisis monetarias desde 1996.

Además de los cuatro países en los que Turquía tiene el mayor riesgo, según el Nomura Bank, Chile, Hungría (desde 2004 un Estado miembro de la UE) y Brasil también tienen datos cercanos al umbral de riesgo agudo. “Consideramos esto como una advertencia sobre las vulnerabilidades subyacentes en los mercados emergentes que han sido acumuladas por la pandemia, la guerra entre Rusia y Ucrania, el aumento de la inflación global y el posterior ciclo agresivo de aumento de las tasas de interés globales, y un dólar estadounidense fuerte”. Al igual que Rumania y la República Checa, Hungría está obligada contractualmente a introducir el euro. Sin duda, la situación actual hará que esto sea más difícil.

La corona checa amenaza con devaluar la moneda

Con Turquía en problemas, particularmente debido a su política monetaria desordenada, y Sri Lanka, debido a su elevada deuda con China, la advertencia de la República Checa probablemente resulte una sorpresa. Después de todo, la corona se mantiene relativamente estable frente al euro. Sin embargo, Commerzbank advierte que puede haber riesgo de depreciación de la moneda el próximo año. Y añadió: “El principal riesgo es que la inflación no se estabilice completamente en el nivel objetivo, lo que afectará nuevamente la credibilidad del banco central”. Además, estalló una controversia entre el gobierno y el banco central, donde este último criticó la postura fiscal expansiva como la principal razón del aumento de la inflación.

El artículo apareció por primera vez en Capital.de