Las acciones de Bayer siguen cayendo: los analistas de Kepler rebajan la calificación de Bayer tras las malas noticias

El día anterior estaba en su nivel más bajo desde 2006, 32,24 euros, un buen aumento del uno por ciento. La semana empezó con muy malas noticias. Derrota judicial por el glifosato valorado en miles de millones de dólares en EE.UU. y fin de un ensayo clínico de la prometedora empresa farmacéutica Asundexian.

Desde entonces, algunos analistas han rebajado la calificación de las acciones de Bayer. Kepler Chevro también hizo lo mismo el viernes. Se dijo que la situación de las noticias probablemente seguiría siendo una carga, incluso después de la anterior caída de precios. Con el fin del anticoagulante Asundexian, “ahora falta una pieza importante del rompecabezas”. Además, el aumento de las existencias en la industria agroquímica amenazaba con arruinar el inicio de 2024. Los expertos de Kepler fijaron el precio objetivo en 33 euros, lo que se acerca al nivel actual de Xetra.

Bayer en el punto de mira: ¿hacia dónde se dirige la empresa agrícola y farmacéutica?

Las malas noticias no terminan nunca para Bayer Farmacéutica y Agricultura. Recientemente, la empresa de Leverkusen detuvo inesperadamente un estudio clínico con una importante fuente de esperanza: el fármaco anticoagulante asundexian. El departamento de agricultura continúa lidiando con disputas legales en torno al herbicida glifosato y el químico ahora prohibido PCB. La atención se centra también en la reestructuración del grupo, incluida una posible división. Qué está pasando en Bayer, qué dicen los analistas y qué está haciendo la acción.

Esto es lo que pasa en Bayer:

La empresa de Leverkusen está invirtiendo mucho dinero para mitigar la caída prevista en las ventas de taquilla de Xarelto y Eylea en los próximos años. Las patentes de anticoagulantes y medicamentos oftálmicos están expirando gradualmente, lo que generará un total de alrededor de 7.700 millones de euros en 2022, lo que representará el 15 por ciento de las ventas del grupo.

Asundexian fue considerado el sucesor del éxito de taquilla Xarelto. Pero, sorprendentemente, Bayer completó recientemente un estudio fundamental sobre el fármaco en una fase temprana, examinando su eficacia en pacientes con fibrilación auricular que corren riesgo de sufrir un accidente cerebrovascular. Las pruebas demostraron que Asundexian era menos eficaz que el tratamiento estándar actual.

Esto supuso un shock para el mercado de valores y probablemente también fue inesperado para la empresa. Bayer amplió previamente su programa de estudios de Fase 3. Según informaciones anteriores, se esperaba que el anticoagulante, que pertenece a una clase relativamente reciente de principios activos, alcanzara a largo plazo unos ingresos anuales máximos de más de 5 mil millones de euros.

La pregunta es: ¿cómo quiere la empresa resolver ahora el problema de las patentes? A largo plazo, Bayer espera ganar terreno gracias a las nuevas terapias genéticas y celulares. La empresa de Leverkusen ha realizado en los últimos años importantes compras en este ámbito y también ha iniciado colaboraciones.

Mientras tanto, se acumulan malas noticias en relación con los litigios en torno al herbicida glifosato: últimamente, tras una serie de victorias consecutivas en los tribunales, Bayer ha vuelto a sufrir derrotas. Los jurados han premiado a las personas que culparon al ingrediente activo de causarles cáncer con algunos daños importantes. En un caso reciente, la cantidad fue de más de 1.500 millones de dólares. Es probable que los jueces reduzcan las cantidades y la empresa quiera tomar medidas contra las sentencias de todos modos, pero sigue siendo una señal negativa.

Aunque la mayoría de los litigios ya se han solucionado, Bayer todavía tiene que ahorrar mucho dinero para ello. Al 31 de diciembre de 2022, la asignación del Grupo para acuerdos de demandas actuales y futuras relacionadas con el glifosato se mantiene en $6.4 mil millones. Hasta entonces, según la empresa, unas 109.000 del total de unas 154.000 reclamaciones registradas habían sido comparadas o no cumplían los criterios de comparación.

Pero también hay aspectos positivos en la cuestión del glifosato. El controvertido herbicida fue aprobado recientemente en la Unión Europea por otros diez años, pero con restricciones.

Bayer tomó en sus propias manos los problemas del glifosato en 2018 con la adquisición por más de 60 mil millones de dólares del grupo agrícola estadounidense Monsanto, así como las disputas sobre los PCB químicos ahora prohibidos. Los PCB se han utilizado de muchas maneras, como limpiadores de pisos o pintura. El gobierno de Estados Unidos prohibió esta sustancia en 1979 después de que fuera clasificada como causante de cáncer.

En Bayer la atención se centra ahora también en el debate sobre la futura estructura del grupo. Según información de la empresa desde principios de noviembre, el grupo está considerando diferentes opciones: por ejemplo, separar la división Consumer Health y/o la división Crop Science. Lo que no sucederá es una división simultánea en tres partes, dijo el presidente ejecutivo Bill Anderson, que ocupa su cargo desde junio, al presentar las cifras del tercer trimestre. Algunos inversores llevan mucho tiempo pidiendo una división porque consideran que los problemas legales relacionados con el glifosato son una carga y consideran que partes individuales de Bayer son más valiosas que la empresa en su conjunto. Anderson quiere presentar sus planes en marzo de 2024.

Esto es lo que hace la flecha:

Las dobles malas noticias de Bayer sobre el asundexiano y el glifosato empujaron las acciones de Bayer a su nivel más bajo en 17 años esta semana. Sólo al sonar el cierre del lunes, el valor de mercado alcanzó más de siete mil millones de euros. En los siguientes días de negociación no hubo señales de recuperación, ya que la acción cayó a su nivel más bajo desde junio de 2006. Semanalmente, la acción había perdido más de una quinta parte hasta el viernes por la tarde.

Desde principios de año, el precio ha caído casi un tercio, lo que convierte al periódico en uno de los mayores perdedores del DAX. En el principal índice alemán, sólo el grupo de tecnología energética Siemens Energy se ha visto sometido a una presión ligeramente mayor en lo que va de año, que está pasando apuros con su filial Gamesa.

Sin embargo, esto resulta especialmente difícil para los inversores que entraron en el mercado de valores hace unos nueve años, durante la fase de auge de Bayer, y que todavía son inversores. En la primavera de 2015, el valor del periódico alcanzó un valor récord de más de 146 euros. Esto convirtió a Bayer en la empresa más valiosa del DAX en ese momento, con una capitalización de mercado de alrededor de 120 mil millones de euros. Pero entonces comenzó la tendencia a la baja, que se vio exacerbada por las derrotas en los ensayos con glifosato tras la compra de Monsanto.

La tendencia bajista no terminó hasta octubre de 2020 en un mínimo temporal de alrededor de 40 euros. El floreciente negocio agrícola sólo proporcionó un impulso a corto plazo. Después del nivel más alto del año en febrero, la situación siguió cayendo bruscamente, también porque la división farmacéutica decepcionó y Bayer recortó sus objetivos en julio. La tendencia bajista general que ha estado vigente desde que se estableció el récord en 2015 permanece sin cambios.

Antes del fin de semana, un billete de Bayer costaba poco menos de 33 euros, lo que supone una caída de casi el 80 por ciento respecto al precio anterior. Con una capitalización de mercado de 32 mil millones de euros, el grupo se encuentra actualmente sólo en el medio del ranking DAX.

Lo que dice el análisis:

Después de las recientes malas noticias y la caída de los precios de las acciones, muchos expertos ya han rebajado sus objetivos de precios para Bayer. Otros aún no se han movido de ello, por lo que los expertos encuestados por Bloomberg desde agosto anunciaron un precio objetivo medio en el rango medio de los 50 euros. Sin embargo, la oferta es amplia, oscilando entre los 33 y los 90 euros. Una pequeña mayoría recomienda comprar acciones y actualmente no hay votos para vender.

Las recientes derrotas judiciales de Bayer pueden indicar que la empresa con sede en Leverkusen también puede necesitar una parte significativa o la totalidad de su asignación de glifosato, explicaron recientemente los analistas de Morgan Stanley en una evaluación.

Mientras tanto, tras la quiebra de Asundexian, la analista Emily Field del banco británico Barclays ve inicialmente enormes dificultades para el sector farmacéutico de Leverkusen. Una calificación más baja es apropiada dada la incertidumbre sobre el camino futuro tras la expiración de las patentes de los importantes medicamentos Xarelto y Eylea, ahora sin Asundexian.

Para Charlie Bentley, analista de Jefferies, la finalización del estudio representa un importante revés para el desarrollo de Bayer. Como resultado, canceló su recomendación de compra. El experto de la industria opinó que los desafíos que enfrentará el nuevo director ejecutivo, Bill Anderson, serán mayores. El oleoducto es débil y se necesitan inversiones, mientras que la deuda es alta. Además, el grupo sigue plagado de disputas legales.

Por eso las ventas son ahora esenciales para Bentley. Estratégicamente, esto sólo liberaría tiempo, pero no suficientes recursos, para resolver el problema del abismo de patentes que enfrenta la división farmacéutica.

Moody’s revisa a la baja la calificación Baa2 de Bayer

Moody’s rebajó su perspectiva de calificación Baa2 de estable a negativa. La agencia de calificación reacciona a la evolución negativa del grupo farmacéutico y agrícola en los últimos días respecto a la rebaja de calificación prevista para el verano. Los temores de Moody’s de que la capacidad de Bayer para reducir la deuda total en 2024 sea mínima dadas sus perspectivas de bajo flujo de caja sin ingresos adicionales por la desinversión.

“Podríamos rebajar las calificaciones de Bayer si los pagos financieros resultantes de las disputas legales en curso son significativamente más altos de lo que Bayer prevé actualmente”, dijo, refiriéndose a las recientes demandas que perdió por el glifosato. Este sería el caso si la relación deuda-EBITDA aumenta por encima de 4,0 como resultado de pagos más elevados.

La agencia indica que la deuda total aumentó de 41,5 a 47,3 mil millones de euros desde finales de 2022 hasta finales de septiembre de 2023. Según la evolución del EBITDA, el ratio de deuda total ajustado LTM aumentó a 5,5 veces, mientras que la agencia esperaba anteriormente una disminución. en el ratio de endeudamiento.

El viernes, las acciones de Bayer perdieron temporalmente un 0,71 por ciento hasta 32,72 euros a través de XETRA.

Fráncfort/Leverkusen (dpa-AFX) / Fráncfort (Dow Jones)